期市行情：

周四，沪铜主力合约在盘面上延续跌势，探底震荡，创下历史最长跌势周期。截至10:15休盘，报价每吨73430元，下跌1410元，跌幅1.88%。这一走势与当前全球经济环境及铜市场供需状况密切相关。

宏观经济层面：

美国经济数据好坏参半：服务业PMI初值升至56，创28个月新高，综合PMI也升至55，亦超出预期，表明服务业仍保持强劲增长。但制造业PMI初值跌至49.5，创7个月新低，显示出制造业活动的明显放缓。这可能对铜等工业金属的需求构成压力。同时，新屋销售连续下滑，抵押贷款利率高企，购房者可负担性指标降至历史低位，房地产市场面临的挑战进一步加剧了市场对经济前景的担忧。

欧洲央行政策：欧洲央行正考虑对银行不良杠杆贷款增加拨备，这一举措虽然较最初目标有所下调，但仍反映出对银行业风险的审慎态度，可能间接影响市场情绪。

中国经济与政策：第二季度GDP增长低于预期，且政策会议未出台针对性刺激措施提振房地产行业，引发市场对中国经济增长动力及金属需求的担忧，进而导致金属面临抛售潮。

另外，近期铜价持续下跌，导致管理期货或商品交易顾问（CTAs）类型的投资者持续抛售铜，打压了铜价。

产业供需层面：

供应增加：哈萨克斯坦统计局周四发布的数据显示，该国1-6月精炼铜产量同比跳增16.2%，至234,494吨。同时伦敦金属交易所（LME）的铜库存也攀升至前所未有的高位，截至7月24日，LME铜库存续增5,050吨，达到2021年9月以来最高的241,750吨。自7月初以来，铜库存已经攀升34%。反映出市场供应过剩的严峻现实和消费兴趣极其疲弱的状况，这种供强需弱的状况对铜价构成了较强的下行压力。

需求端：在国内沪铜市场，库存连续两周下降，因近期价格大跌鼓励了市场部分买货商购买需求，进而给库存带来去库预期。而作为进口需求指标的洋山铜溢价，周二升至三个月的最高点每吨18美元，反应国内需求有小幅回暖。但是，现货市场整体消费仍然维持疲软姿态，现货交投依然萎靡，下游企业保持看空心态，限制了市场需求的增长。

长江有色金属网报价，长江现货1#电解铜价报73390-73430元/吨，均价报73410元/吨，较上一个交易日大跌1,450元/吨。

市场情绪与展望：

当前，基本金属市场人气受到宏观因素的显著影响。交易商们正密切关注本周晚些时候将公布的美国GDP和核心PCE物价指数数据，以检验市场对今年剩余时间内美国将两次降息的预期。这些关键数据可能进一步影响市场情绪和铜价的走势。

而此时，沪铜主力合约的跌势进一步反映了市场对全球经济放缓、供应过剩以及需求疲软的担忧。同时，现货市场更倾向于价低集中消费，且下游企业保持谨慎管心态，市场消费短期或难出现兴旺局面。

操作建议，观望，勿盲目追涨杀跌。关注新支撑点73400元/吨。