隔夜美元指数强势三连涨，收报 101.56 创下 13 个月新高，叠加美股科技板块回调拖累风险偏好，6 月 25 日国内钴系品种应声全线小幅回落，成为当日有色市场最受关注的异动品种。在海外原料收紧与国内需求疲软的持续拉锯中，本轮阴跌是短期回调还是趋势性走弱，成为行业争议焦点。

今日行情：钴系品种齐跌 跌幅高度一致
当日长江市场钴系产品同步走弱，氧化钴均价 308500 元 / 吨，较前值下跌 500 元；硫酸钴均价 87150 元 / 吨，下跌 550 元；电池级四氧化三钴均价 336000 元 / 吨，下跌 500 元；电池级硫酸钴均价 87750 元 / 吨，下跌 550 元。氧化物与钴盐跌幅集中在 500-550 元 / 吨区间，市场整体呈弱势下行格局，贸易商出货意愿增强，下游仅维持刚需采购。

宏观动因：美元走强 + 情绪压制 内外双重承压
国际层面，美联储降息预期持续延后推动美元指数刷新 13 个月高位，以美元计价的大宗商品普遍承压，金属板块资金流出迹象明显；美股三大指数涨跌分化，纳指收跌 0.43%，科技股回调间接压制新能源与 3C 产业链的市场预期。国内方面，央行 5000 亿元 MLF 加量续作落地，流动性整体充裕，但制造业需求修复节奏偏缓，未能给钴价带来有效提振。

产业现状：需求淡季遇库存高位 供需矛盾凸显
当前钴市处于传统消费淡季，下游动力电池与 3C 消费电子订单不足，正极材料企业开工率偏低，补库意愿薄弱。供应端再生钴产能持续释放，叠加国内社会库存处于相对高位，企业为回笼资金主动降价出货，形成价格负反馈。尽管海外刚果（金）出口配额收紧导致原生钴原料供给偏紧，但难以对冲国内需求疲软的压力，形成 “外强内弱” 的分化格局。

走势前瞻：短期弱势延续 底部支撑待验证
短期来看，美元强势格局未改，下游需求未见明显回暖信号，钴价仍有小幅下行空间。但随着后续消费旺季临近，叠加海外原料供给收缩逐步传导，钴价下方支撑将逐步显现。预计下周钴价将延续窄幅偏弱震荡，需重点关注下游补库节奏与美元走势变化。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网