近日，全球新能源材料龙头中伟股份（300919.SZ）披露2024年全年及2025年一季度业绩。财报显示，公司2024年归母净利润14.67亿元，同比下滑25%；2025年一季度归母净利润3.08亿元，同比下降19%，但环比大幅回升115%。尽管短期利润承压，公司在产能扩张、技术突破与全球化布局上的进展，正为其穿越行业周期注入新动能。

​​一、主业结构分化：磷酸铁放量对冲三元压力，市占率稳居全球第一​​

​​锂电前驱体销量逆势增长11%​​

2024年公司锂电前驱体总销量达30.21万吨，同比增长11%。其中：

​​磷酸铁销量激增​​：受益储能及低端电动车需求爆发，磷酸铁成为增长主力，全年销量近8万吨，产能利用率快速爬坡；

​​三元前驱体增速放缓​​：受海外新能源汽车市场疲软拖累（尤其欧洲补贴退坡影响），三元前驱体销量约20万吨，同比下滑13%，但市占率仍达20.3%，连续5年蝉联全球第一。

​​成本控制与客户粘性巩固优势​​

通过印尼镍资源一体化项目降本，2024年镍自供率近50%，有效缓冲原材料价格波动；

核心客户覆盖特斯拉、宁德时代、LG化学等全球头部企业，长单履约率达95%以上。

​​二、镍冶炼产能爆发式增长，成第二增长曲线​​

​​新能源金属销量同比激增454%​​：2024年镍、钴等金属销量达14.8万吨，主要来自印尼基地产能释放。其中印尼莫罗瓦利、纬达贝四大基地建成及在建镍产能达19.5万金属吨，中青首期、NNI项目全面达产。

​​盈利弹性可期​​：当前镍价处于低位，但机构预测2025年供需缺口收窄将推动价格回升。公司权益镍产能2025年预计达11.3万金吨，量价齐升下镍业务利润贡献占比或超30%。

​​三、技术矩阵全线突破，布局固态电池与钠电新赛道​​

公司研发投入连续5年超10亿元（2024年研发费11亿元），推动多领域技术商业化落地：

​​高端前驱体技术国际领先​​

固态电池前驱体通过宁德时代、三星SDI认证，并实现吨级供货；

中镍多晶高电压、超高镍多晶前驱体获国际客户批量订单，适配800V高压快充平台。

​​四钴与磷酸铁技术升级​​

4.55V高电压四钴技术填补行业空白，多款型号进入核心客户供应链；

第3、4代磷酸铁实现量产，压实密度达行业顶尖水平，良率提升至98%。

​​钠电双技术路线量产​​

层状氧化物成本较同行低15%，聚阴离子路线电性能指标优化，2024年钠电前驱体订单环比增长300%，首个千吨级订单落地振华新材。

​​四、未来战略：一体化降本+新兴市场开拓​​

​​产能出海加速​​

摩洛哥基地规划年产12万吨三元前驱体+6万吨磷酸铁锂，2025年投产辐射欧洲市场；

韩国与POSCO合资项目年产11万吨前驱体，已贡献69亿元收入（2023年）。

​​现金流安全垫充足​​

截至2025Q1，货币资金96亿元，有息负债率40.06%，银行授信额度超1100亿元支撑全球化投资。

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