2025年9月11日，国际金价在经历剧烈波动后仍守在历史高位附近。现货黄金收跌0.21%至3633.46美元/盎司，但国内金饰价格持续攀升——周生生足金饰品达1079元/克，周大福、老凤祥等品牌突破1078元/克，中国黄金投资金条报846元/克，形成"外盘微跌、内盘坚挺"的分化格局。

就业数据疲软强化降息预期

美国劳工部最新修正数据显示，2024年4月至2025年3月新增就业岗位较初值减少91.1万个，休闲酒店业、专业服务业、零售业分别少增17.6万、15.8万、12.6万岗位。8月非农就业仅增2.2万人，远低于预期的7.5万人。CME FedWatch工具显示，市场已完全计价美联储9月降息25个基点，降息50个基点概率升至10%。降息预期持续施压美元，为黄金提供支撑。

地缘风险助推避险需求

中东局势骤然升温：以色列空袭卡塔尔多哈哈马斯高层，卡塔尔称此举违反国际法；欧洲方面，波兰击落俄罗斯越境无人机，地缘政治风险扩散推升避险情绪。世界黄金协会报告显示，二季度全球央行增持黄金166吨，中国央行连续第10个月增持，8月末黄金储备达7402万盎司，较7月增加6万盎司。

技术面与机构观点

金价盘中触及3674.7美元高位后回落，但50日均线（3389.4美元）支撑稳固，3750美元形成关键阻力位。瑞士隆奥银行将12个月金价目标上调至3900美元，南华期货夏莹莹预计伦敦金将上攻3800美元。高盛调研显示，黄金多头与空头比例接近8:1，市场情绪极度乐观。技术指标显示，日线MACD金叉高位震荡，灵动指标STO走出超买区，短期存在震荡回调需求，但布林带向上开口预示中长期看涨趋势不变。

企业动态与市场影响

西部黄金公告全资子公司宏发铁合金停产检修，预计至年末恢复生产，其年产能8万吨锰硅合金项目因设备老化进入检修期。中国黄金同日召开董事会，审议取消监事会并修订《公司章程》议案，显示企业治理结构调整动向。

未来展望与风险提示

黄金的避险属性在"美元贬值、债务高企、地缘动荡"三重叙事下持续强化。需警惕本周美国PPI、CPI数据对政策预期的影响，以及美元指数短期反弹风险。

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