国际 动 态
1、财政部在卢森堡成功发行欧元主权债券
11月18日，中华人民共和国财政部代表中央政府在卢森堡成功发行了40亿欧元主权债券。其中，4年期20亿欧元，发行利率为2.401%；7年期20亿欧元，发行利率为2.702%。这是我首次在卢森堡发行欧元主权债券，受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额1001亿欧元，是发行金额的25倍。其中，7年期认购倍数26.5倍。
2、联合国报告：全球近半数人口已定居城市
联合国经济和社会事务部11月18日发布的《2025年世界城市化前景：成果摘要》报告显示，全球82亿人口中已有45%居住在城市地区，随着世界持续城市化，这一比例还将继续攀升。报告指出，1950年，全球总人口25亿中仅有20%居住于城市。到2050年，预计全球三分之二的人口增长将发生在城市，其余增长则分布于城镇。
3、今年前三季度中国成为德国最大贸易伙伴
德国联邦统计局19日公布的数据显示，2025年1月至9月，德国对华贸易额达1859亿欧元（1欧元约合1.16美元），同比增长0.6%，中国再次成为德国最大贸易伙伴。统计显示，今年前三季度，德国自中国进口额为1245亿欧元，同比增长8.5%。从产品类别看，进口增长最快的包括电气设备、服装和机械。同期，德国对华出口额为614亿欧元，同比下降12.3%。统计还显示，前三季度，德国与美国贸易额为1847亿欧元，同比下降3.9%。其中，德国对美出口额为1127亿欧元，同比下降7.8%；自美国进口额为719亿欧元，同比增长2.8%。（新华社）
4、荷兰暂停对安世半导体行政干预
荷兰经济大臣卡雷曼斯11月19日发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。卡雷曼斯表示，鉴于最近的事态发展，其认为现在是采取建设性措施的合适时机。荷兰与中国政府举行了建设性会谈，荷兰政府对中国政府为确保向欧洲及世界其他地区供应芯片而采取的措施表示赞赏。
5、报告显示经济逆风下德国仍是中企重要投资地
德国中国商会和毕马威18日联合发布的《在德中资企业营商环境调查报告2025》显示，尽管面对劳动力成本高企等多重挑战，德国仍是中国企业在欧洲布局的重要投资目的地。报告认为，德方通过优化营商环境有望吸引更多中国投资，并进一步拓展合作空间。
6、英国10月通胀率五个月来首次下降至3.6%
周三发布的官方数据显示，英国10月通胀率五个月来首次回落，从9月的3.8%降至3.6%。在英国政府与英格兰银行（英国央行）面临经济前景疲软的背景下，此次通胀下降为二者带来了些许喘息之机。
7、美国8月贸易逆差显著下降
美国商务部19日发布的数据显示，美国8月份商品和服务贸易逆差额为596亿美元，环比减少186亿美元，降幅高达23.88%。 由于美国联邦政府预算不足导致运转“停摆”，8月份美国国际贸易数据未能按原计划在10月7日发布。最新公布数据显示，8月份美国商品和服务出口额为2808亿美元，环比微增0.1%；而进口额环比下降5.1%至3404亿美元。 美国商务部表示，8月份商品与服务贸易赤字减少主要是由于商品贸易赤字减少181亿美元至856亿美元。
8、会议纪要凸显美联储分歧
美国联邦公开市场委员会(FOMC) 10月28-29日会议纪要显示，许多美联储官员认为，在2025年剩余时间内维持利率不变“可能是合适的”。周三公布的会议纪要还显示，“有几位”决策者反对12月再次下调基准利率。会议纪要写道：“许多与会者认为，基于对经济的展望，全年保持目标利率区间不变可能是适宜之举。”不过，也有若干位官员指出，若经济表现与预期一致，12月再次降息“很可能是合适的”。该纪要凸显出美联储内部就通胀与失业哪一方对美国经济构成更大威胁存在不同看法，这也加大了12月利率决定的不确定性。
9、特朗普称美沙投资论坛达成2700亿美元巨额协议
美国总统特朗普表示，美沙投资论坛正在签署2700亿美元的协议，这是他在沙特王储萨勒曼本周访问华盛顿期间公布的一系列巨额数字中的最新一项。“我们被告知，数十家公司之间正在签署2700亿美元的协议和销售，而这只是今天发生的事情，”特朗普周三在该商业论坛的主题演讲中表示。“我要感谢你们为美国带来所有这些就业机会和巨大机遇。”
10、美联储研究报告：移民速度放缓或导致未来美国劳动力人口萎缩
旧金山联储一项最新研究显示，美国移民数量大幅下降可能导致未来几年劳动力增长放缓，甚至出现萎缩。旧金山联储估计，今年净移民人数“急剧下降”至51.5万人左右，远低于2024年的约200万。报告称，这一下滑主要源于无证移民数量减少以及“略高的”移民流出率，该研究估计今年美国驱逐出境人数约为28.5万。
11、交易员几乎放弃12月降息预期
在美国劳工统计局表示不会发布10月就业报告后，交易员预计，美联储在12月政策会议上更有可能暂缓降息。劳工统计局确认没有足够数据来发布10月就业报告后，联邦基金利率期货市场出现了一波卖盘，交易员下调了对12月10日政策会议上降息25个基点的预期。他们现在预计，美联储将把基准利率目标区间维持在3.75%至4%。与美联储政策利率挂钩的掉期市场目前仅计入了12月政策会议6个基点的宽松预期，相当于降息0.25个百分点的可能性约24%，到明年1月的累计宽松预期仅为19个基点。而在周三之前，掉期市场计入的12月宽松预期为11个基点，意味着三周后美联储降息的概率大致为五五开。
12、美国劳工统计局取消10月非农就业报告
美国劳工统计局宣布将不会发布10月份非农就业报告，并表示原定10月的就业数据将合并至11月报告中进行发布，该份合并的报告定于12月16日公布。该机构指出，用于计算失业率等关键指标的10月家庭调查数据将无法进行追溯采集。美国非农就业报告由家庭调查和企业调查两部分组成，其中企业调查用于统计非农就业数据。该机构还表示，将延长11月家庭调查与企业调查的数据采集周期。
13、德国天然气库容率仅75% 未达预期
德国能源储存倡议协会18日发布数据显示，德国天然气库容率在今年供暖季伊始仅达到总库容的75%，未达预期。据德新社报道，根据先前预计，德国11月初的天然气库容率本应达到81%。目前实际库容率显著低于往年同期水平，例如2024年11月初库容率为98%。事实上，德国天然气库容率9月就达到目前水平，但由于天然气消费量高于预期等因素，库容率没有增加。（新华社）
14、美国抵押贷款申请量骤降 利率上升抑制需求
美国抵押贷款银行协会数据显示，11月第二周期抵押贷款申请量较前周下降5.2%，完全抵消了此前0.6%的涨幅。此为9月底以来最大降幅，主要受基准抵押贷款利率再度上升影响。对顽固通胀的担忧及美联储官员鹰派言论削弱了短期基准利率下调预期。再融资贷款申请量下降7.3%，该类申请对利率短期变动更为敏感。购房抵押贷款申请量随之下降2.3%。
15、沙特掀大规模建房潮 向全球投资者开放楼市
据介绍，2024年房地产经济占沙特实际GDP的16%以上，融资超过8500亿沙特里亚尔，约合人民币1.6万亿元。沙特国家住房公司投入了超过1400亿沙特里亚尔，约合人民币2700亿元用于开发住宅。沙特希望到2030年，将国民房屋自有率从2023年的63.7%提高至70%。未来几年，沙特的房地产建设规模仍将不断扩大。沙特阿拉伯城乡和住房事务大臣胡盖勒表示，从现在到2030年，沙特五大主要城市将需要超150万套住宅。相关报告显示，今年上半年沙特住房交易额突破200亿美元。今年7月，沙特批准了一项新法律，将允许外国公民从2026年1月起在指定区域购买房产，并且鼓励全球投资者参与到沙特房地产领域中。
16、美国联邦基金利率期货遭大量抛售
在美国劳工统计局(BLS)宣布不会发布10月份就业报告后，1月到期的联邦基金利率期货遭遇大幅抛售。约有3万份1月到期联邦基金期货合约在96.25价位被卖出，价格跌至当日低点。与美联储政策会期挂钩的隔夜指数掉期(OIS)定价显示，市场对未来数月美联储放松政策的预期减弱。1月合约一度跌至96.210，为8月26日以来最低水平。
17、美元指数19日上涨
衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.68%，在汇市尾市收于100.228。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1521美元，低于前一交易日的1.1585美元；1英镑兑换1.3046美元，低于前一交易日的1.3155美元。1美元兑换157.03日元，高于前一交易日的155.53日元；1美元兑换0.8064瑞士法郎，高于前一交易日的0.7992瑞士法郎；1美元兑换1.4057加元，高于前一交易日的1.3979加元；1美元兑换9.5628瑞典克朗，高于前一交易日的9.4640瑞典克朗。
18、国际油价19日下跌
截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌1.30美元，收于每桶59.44美元，跌幅为2.14%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.38美元，收于每桶63.51美元，跌幅为2.13%。
19、美股周三收高
投资者期待英伟达财报将能缓解对人工智能股票估值过高和过度炒作的担忧。美联储会议纪要显示，官员们就是否需要连续第三次降息存在严重分歧。道指涨47.03点，涨幅为0.10%，报46138.77点；纳指涨131.38点，涨幅为0.59%，报22564.23点；标普500指数涨24.86点，涨幅为0.38%，报6642.18点。
国 内 财 经
1、三部门部署知识产权代理行业专项整治
国家知识产权局等三部门部署开展知识产权代理行业专项整治，严厉打击违法违规行为，集中整治不规范执业行为，强化源头治理，推动专项整治工作取得实效，为知识产权事业高质量发展夯实基础。（央视）
2、财政部决定实施2025年中央国库现金管理定期存款第11期和第12期操作
财政部国库司现决定实施2025年中央国库现金管理定期存款第11期和第12期操作。第11期存款期限1个月，计划存款量1200亿元，存款起息日为2025年11月24日，到期日为2025年12月22日。第12期存款期限21天，计划存款量800亿元，存款起息日为2025年11月24日，到期日为2025年12月15日。第11期存款定于11月24日上午9点至9点30分，第12期存款定于11月24日上午9点50分至10点20分，通过中央国库现金管理商业银行定期存款业务招投标系统，面向中央国库现金管理商业银行定期存款业务参与银行，按照《中央国库现金管理商业银行定期存款招投标规则》（财库〔2025〕25号）进行招投标。
3、第三轮第五批中央生态环境保护督察全部实现督察进驻
2025年11月19日，中央第一生态环境保护督察组督察北京市动员会在北京召开。至此，第三轮第五批10个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻。根据工作安排，8个例行督察组进驻时间1个月，2个专项督察组进驻时间两周左右。进驻期间，8个例行督察组分别设立专门值班电话和邮政信箱，受理被督察对象生态环境保护方面的来信来电信访举报，受理举报电话时间为每天8:00—20:00。
4、中国金融开放信号强劲
财政部11月19日发布公告称，中华人民共和国财政部11月18日代表中央政府在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券。短短半个月内，中国两度打开外币主权债券发行窗口，持续向全球释放中国金融市场开放的积极信号。发行中，国际投资者则踊跃参与，以屡创新高的认购倍数为中国主权债券投下信任票。(上海证券报)
5、前10月四川货物贸易进出口超8493亿元
据成都海关统计，今年前10月，四川货物贸易进出口8493.5亿元，规模居全国第8位，同比增长1%。其中，出口5025.1亿元，同比增长2.6%；进口3468.4亿元，同比下降1.1%。 前10月，四川外贸顶压前行，进出口规模创历史同期新高。其中，出口在历史同期首次站上5000亿元台阶；“四川造”产品出口到全球230个国家（地区），对东盟、中亚五国等新兴市场出口均实现两位数增长。
6、北京2宗涉宅用地超32亿元成交
11月19日，北京有2宗涉宅用地出让，总成交金额32.71亿元。其中，东城区祈年大街地块由北京城建兴瑞置业开发有限公司（北京城建）以总价20.28亿元竞得，成交楼面价8.11万元/㎡，溢价率4%；昌平区未来科学城地块由北京未来科技城昌信置业有限公司（未来科学城）以底价12.43亿元竞得，综合成交楼面价1.51万元/㎡，经营性成交楼面价约2.32万元/㎡。
7、天津一宗涉宅用地7.19亿元底价成交
11月19日，天津出让一宗涉宅用地，用地性质为住宅用地、教育用地，总用地面积34469.9㎡，规划建筑面积49288.4㎡，住宅用地容积率2.0，教育用地容积率1.0，起始价7.19亿元，起始楼面价11082元/㎡。最终天津金河城市更新产业运营有限公司（天津轨道交通集团）以底价7.19亿元竞得地块，成交楼面价11082元/㎡（扣除幼儿园建面后成交楼面价为11821元/㎡）。
8、武汉一次性推出24宗涉宅用地
日前，武汉市自然资源和城乡建设局发布《武汉市拍卖出让国有建设用地使用权公告》，一次性上架27宗地块，总起始价87.99亿元，涉及新洲区9宗、蔡甸区2宗、江夏区9宗、东湖高新区1宗、江汉区2宗、硚口区2宗、洪山区1宗和汉阳区1宗，其中涉宅用地24宗，总起始价约83.53亿元，此次公告地块将于12月9日拍卖。
