近期，多家行业分析机构联合发布研究观点指出，以锡、钨、锑、稀土为代表的战略金属，正面临供给端持续强化的约束格局，而AI技术浪潮的席卷，正驱动高端电子新材料需求迈入新一轮增长周期。在供给收缩与需求爆发的双重作用下，战略金属的稀缺价值与电子新材料的产业升级机遇形成强烈共振，行业发展迎来重要窗口期。

供给端来看，全球战略金属紧缺格局已形成且难以逆转，多重内外部扰动因素持续加剧供应约束。其中，锡资源的稀缺性尤为突出，全球锡资源储采比仅为15年，接近资源枯竭预警线，而矿端供应更是麻烦不断：作为全球重要锡矿供应国的缅甸，其锡矿复产进程持续低于市场预期，即便2025年底雨季结束后复产有所推进，但抽水设施老化、设备检修滞后等问题仍未完全解决，导致出口量维持低位；全球第二大锡生产国印尼，受RKAB审批变革影响，锡矿开采配额发放严格受限，2026年配额虽有小幅增长预期，但落地进度仍存在较大不确定性；刚果（金）东部核心锡矿区遭遇武装冲突，局部灾害风险频发，进一步加剧了全球锡矿供应的不稳定性，该区域Bisie锡矿约占全球供应的6%，其运营扰动对市场影响显著。

钨与锑的供应同样面临刚性收缩压力。我国作为全球钨资源主要生产国和消费国，2024年钨矿产量占全球82.7%，为规范资源开发，我国对钨矿开采实行严格的总量控制政策，2025年第一批钨矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为5.8万吨，较2024年首批指标同比下滑6.45%，主要产区江西的开采指标降幅更是超过10%，省级自然资源主管部门对指标分配的管控进一步强化。锑矿则受资源枯竭与新矿投产不足的双重制约，全球锑储量仅180万吨，2024年全球主要锑生产商极地黄金等企业的主力矿山停产后续产乏力，库存大幅消化，2026年全球锑供需缺口预计将达30%以上，国内锑供需缺口占比也将达24%左右，供应增量持续受限。此外，稀土作为战略金属的重要组成部分，国家层面的行业管控力度不断加强，供应端约束持续凸显。

需求侧方面，AI技术的快速迭代成为战略金属及电子新材料需求增长的核心引擎。随着AI算力持续提升，服务器、端侧智能设备对高容MLCC（片式多层陶瓷电容器）、芯片电感及先进散热方案的需求呈爆发式增长，直接驱动镍粉、软磁合金粉、高纯铜材等电子新材料加速升级迭代。以锡为例，2024年中国锡消费市场中锡焊料占比达66%，其中大部分用于半导体相关领域，受AI驱动，2024年至2030年全球锡焊料需求年复合增长率有望达到7%。

与此同时，多元新兴应用场景为战略金属需求提供了长期增长弹性。在光伏领域，硅片向薄片化升级推动光伏钨丝替代传统碳钢丝成为必然趋势，2025年全球光伏钨丝渗透率从20%飙升至60%以上，需求规模同比增长2倍；军工领域受地缘政治紧张影响，对锑化铟、钨合金等战略金属材料的采购量同比增长42%，刚需持续释放；可控核聚变、航空航天等前沿领域的发展，进一步开辟了钨、钽、铌等金属的需求空间，一座商业化聚变堆全生命周期的钨需求量，相当于全球年产量的29%。传统领域需求也稳步增长，2025年全球硬质合金需求同比增长18.3%，为战略金属需求提供了坚实支撑。

业内分析人士普遍认为，在国家强化关键金属资源管控、全球产业链重构加速的大背景下，战略金属的稀缺属性与电子新材料的产业升级机遇正形成强烈共振。战略金属作为高端制造与科技产业的核心基础材料，其供应紧张格局预计将长期延续，而AI、新能源、军工、核聚变等领域的需求增长则将持续为行业注入动力。伴随供需缺口的持续扩大，相关产业链龙头企业有望充分受益于这一供需格局带来的发展机遇，战略金属及电子新材料行业或将进入长期景气周期。

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