外电消息，1月22日，周四，日本矿业协会（JMIA）主席Tetsuya Tanaka在新闻发布会上透露，日本铜冶炼厂正与全球矿商就2026年度铜精矿加工和精炼费用（TC/RC）展开谈判，但目前谈判进程受阻，前景不容乐观。

据悉，TC/RC（Treatment and refining charges）是铜冶炼厂的核心收入来源之一，指矿产商向冶炼厂支付的将铜精矿加工为精炼铜的处理与精炼费用，其高低直接反映冶炼厂的盈利空间，通常与铜精矿供应紧张程度呈反向关系。为争取合理收益，日本冶炼厂在此次谈判中重点强调了自身的价值主张，包括铜产品全链条可追溯性保障以及环境风险管控能力的提升，试图以此为筹码争取更有利的谈判条件。

然而，谈判进展并未如预期顺利。Tetsuya Tanaka直言“谈判显然很艰难”，目前整体进展尚不明确，他对此无法抱以过于乐观的态度。更严峻的是，即便当前铜产品存在每吨300美元以上的高升水，也难以抵消TC/RC费用下降给冶炼厂带来的利润挤压。这一表述意味着，即便终端产品溢价较高，冶炼环节的核心收益仍面临缩水风险，行业盈利压力持续加剧。

作为对比，2025年日本冶炼厂达成的TC/RC水平为每吨25美元和每磅2.5美分。而从全球行业背景来看，2026年铜精矿加工费谈判普遍陷入僵持，国内及海外冶炼厂均面临加工费低位运行的困境，部分区域甚至出现零加工费乃至负加工费的报价预期，反映出全球铜冶炼行业整体处于利润承压的状态。

业内分析认为，此次日本铜冶炼厂谈判受阻，本质上与全球铜市供需格局密切相关。当前全球铜矿产量边际增长有限，叠加极端天气、地缘政策等多重扰动因素，矿端供应紧张格局持续，矿商在谈判中占据主导地位，导致冶炼厂议价能力弱化。后续随着谈判的推进，若TC/RC水平进一步下滑，可能将倒逼部分冶炼厂调整产能利用率，进而对全球精铜供应格局产生连锁影响。

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