2026年1月23日，长江现货1#电解锰均价报18800元/吨，较上一交易日上涨300元，市场报价重心显著上移，交易活跃度较前期明显提升。国内电解锰市场迎来关键转折，开年以来的持续跌势正式终结。此次价格反弹是供应收缩、需求回暖、成本支撑及龙头企业带动等多重因素共振的结果。

供应端收缩是此次价格反弹的核心支撑因素之一。从主产区情况来看，广西、贵州等电解锰核心产区近期受环保管控与枯水期影响，部分中小产能持续承压。秋冬季污染防治攻坚管控政策持续发力，环保设施不达标的中小冶炼企业被迫减产或临时停产，而南方枯水期导致水电价格上涨，进一步推高了电解锰生产能耗成本，部分企业因成本压力主动缩减产能。同时，行业龙头宁夏天元锰业60万吨电解金属锰（一期）技改项目仍处于建设阶段，技改期间部分老旧产能同步停产升级，加剧了市场对供应缺口的预期。

进口端同样呈现供应偏紧态势。据甘其毛都口岸通关数据显示，截至1月18日，该口岸累计进口锰矿仅0.08万吨，进口量处于历史低位，难以有效补充国内锰矿资源缺口。尽管海关总署尚未公布2026年1月完整锰矿进口数据，但从前期口岸通关情况及全球锰矿供应格局来看，澳大利亚、加蓬等主要锰矿出口国短期无明显扩产动作，国内锰矿原料供应紧张局面难以快速缓解，间接支撑电解锰价格止跌回升。

需求端回暖为价格反弹注入关键动力，下游两大核心领域需求均呈现改善迹象。宏观层面，国家统计局数据显示，2025年全国制造业投资保持增长态势，同比增长0.6%，其中高技术产业投资增速显著，航空、航天器及设备制造业投资增长16.9%，制造业的稳步复苏为电解锰需求提供了基础支撑。电解锰核心下游钢铁行业虽仍处传统淡季，但部分钢厂已开始提前备货，为春节后生产做准备，对电解锰采购需求有所释放。

新能源电池领域需求改善更为显著，成为拉动电解锰需求的重要增量。近期锂电行业上下游合作频繁，1月13日容百科技与宁德时代签署超1200亿元磷酸铁锂正极材料采购合作协议，1月15日龙蟠科技公告预计2026年与宁德时代发生不超过70亿元的采购交易。电解锰作为电池正极材料的重要原料之一，下游电池企业的大规模采购与产能扩张计划，直接带动了上游电解锰的需求预期升温。此外，一次性电池领域需求保持稳定，贵州能矿锰业等企业截至1月初已提前锁定2026年度订单总量超1万吨，产品销售实现“量价齐升”，侧面印证了下游需求的回暖态势。

成本端的刚性支撑的与龙头企业的积极动作，进一步巩固了价格反弹基础。一方面，锰矿原料供应紧张推高了原料采购成本，贵州能矿锰业等企业为保障生产线连续运行，提前完成月度锰矿石、硫精矿等原辅料采购入库，原料采购成本的上升逐步向下游传导，支撑电解锰价格回升。另一方面，行业龙头企业的生产经营策略对市场情绪起到引导作用，贵州能矿锰业推行“以销定产”模式，科学制定生产计划，持续优化工艺，在锁定大额订单后稳定生产，增强了市场对行业基本面的信心；宁夏天元锰业的技改升级虽短期影响产能，但长期将优化行业供给结构，降低低端产能过剩压力，同样对市场预期形成支撑。

从市场情绪来看，前期电解锰价格持续下跌后，市场悲观情绪已充分释放，部分贸易商与下游企业开始抄底补库存，进一步推动了价格上涨。不过需要注意的是，当前电解锰市场仍面临一定不确定性，房地产开发投资同比下降17.2%，基础设施投资下降2.2%，传统下游需求复苏力度仍需观察；同时，宁夏天元锰业等龙头企业技改项目投产后，供应端或出现增量，可能对价格形成压制。

短期来看，随着春节临近，下游备货需求或持续释放，叠加供应端紧张格局难以快速缓解，电解锰价格有望维持震荡回升态势；中长期而言，制造业复苏、新能源电池行业扩张将为电解锰需求提供长期支撑，但供应端产能释放节奏与宏观经济复苏力度仍是影响价格走势的关键变量，投资者需结合自身风险承受能力理性判断。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】