3月5日，云南铜业在投资者互动平台回应投资者提问，就公司主产品阴极铜毛利率低但利润占比高的矛盾性问题作出明确解释，同时披露了当前铜冶炼行业面临的盈利困境及公司针对性应对策略。

云南铜业表示，作为以冶炼环节为主的企业，阴极铜是公司核心主产品，其在公司利润中占比高与其自身毛利率低并不矛盾。据悉，阴极铜毛利率偏低的现状，并非公司个例，而是当前整个铜冶炼行业共同面临的挑战，直接反映出铜冶炼环节盈利空间持续收窄的行业困境。

对于行业盈利承压的核心原因，云南铜业明确指出，关键在于铜冶炼加工费（TC/RC）持续处于历史低位，这一因素严重挤压了以冶炼环节为主的企业的利润空间。结合行业现状来看，2026年铜精矿长单加工精炼费用基准已降至0美元/吨和0美分/磅，较2025年大幅下滑，叠加现货加工费长期低迷，进一步加剧了冶炼企业的盈利压力，行业整体面临“增产不增收”的尴尬局面。

面对这一严峻挑战，云南铜业并未被动应对，而是将“极致经营”上升为企业生存发展的核心战略，推行了一整套系统性应对举措，全力对冲加工费低迷带来的影响。一方面，公司全面推进“降本3.0—铁血降本”行动，创新提炼“四四降本法”，通过数智化转型、全要素对标、精益生产等措施，构建全流程成本管控体系，深挖内部降本潜力，提升主要产品的成本竞争力，旗下多家子公司通过技术革新、流程优化实现降本创效。

另一方面，公司充分发挥资源综合利用优势，加大铜冶炼过程中伴生资源的回收力度，重点提升硫酸、黄金、白银以及硒、碲、铂、钯等稀散金属的综合回收效率。当前硫酸价格处于历史高位附近，金银价格也持续走强，副产品收益已成为冶炼企业重要的盈利补充，能够有效对冲加工费下降带来的利润损失。

此外，在原料供应端，公司积极优化原料结构，主动拓宽采购渠道，重点布局“城市矿山”（再生铜）资源，其滇中有色再生铜循环利用基地已全面建成，实现废旧铜料的高效转化，同时通过构建“1+N”采购体系，完善区域再生资源分拣中心布局，增强原料保障的灵活性和稳定性，进一步降低原料采购成本。

分析人士指出，当前铜冶炼行业供需错配格局未改，加工费低迷态势或持续一段时间，云南铜业推行的“降本增效+综合回收+原料优化”组合策略，既贴合行业发展趋势，也展现出企业应对行业困境的主动性。后续随着各项举措的持续落地，有望进一步提升企业抗风险能力，缓解盈利压力，同时也为行业内其他冶炼企业提供了可借鉴的突围路径。

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