04月13日讯 近日，云南铜业（000878）在投资者互动平台回应投资者提问时，披露了当前铜精矿加工费（TC/RC）的严峻现状，明确表示加工费已处于历史极端低位，给公司生产经营带来前所未有的挑战，同时透露公司正通过系统性策略积极应对。

作为铜冶炼行业的核心盈利指标之一，铜精矿加工费（TC/RC）直接关系到冶炼企业的利润空间，其高低也反映了铜产业链上下游的供需格局。云南铜业在互动中明确，当前铜精矿加工费形势严峻，无论是长单还是现货领域，均面临较大压力。其中，长单加工费下滑尤为显著，2026年度铜精矿长单加工费基准已跌至0美元/吨，较2025年的21.25美元/吨出现大幅下滑，这一水平创下行业历史罕见纪录，标志着全球铜产业链定价格局发生显著变化，矿商定价权达到前所未有的高度。

现货加工费方面，形势同样不容乐观。据悉，当前现货加工费持续低迷，甚至部分区域出现负值，意味着部分冶炼企业面临“倒贴钱”加工的困境，进一步凸显了行业当前的经营压力。对于铜冶炼企业而言，加工费是核心利润来源之一，长期低迷的加工费直接挤压了企业的盈利空间，云南铜业坦言，这一现状给公司生产经营带来了前所未有的挑战，也对公司的成本控制和运营管理提出了更高要求。

面对加工费低迷的行业困境，云南铜业并未被动应对，而是主动出击，围绕“极致经营”推行系统性的应对策略，全力对冲加工费低迷带来的不利影响。据了解，公司的应对策略涵盖多个维度，包括全面推进降本增效行动，构建全流程成本管控体系，通过数智化转型、精益生产等措施深挖内部潜力；充分发挥资源综合利用优势，加大铜冶炼过程中伴生的黄金、白银、硫酸等副产品的回收力度，以副产品收益弥补加工费下滑的损失；同时优化原料结构，拓宽采购渠道，布局再生铜领域，减少对外部铜精矿的依赖，进一步增强原料保障的稳定性和灵活性。

业内人士分析指出，铜精矿加工费持续处于历史低位，核心原因在于全球铜精矿供应偏紧与冶炼产能扩张之间的供需错配，矿山在产业链谈判中的主导地位持续提升，导致冶炼企业议价能力弱化。作为国内重要的铜冶炼企业，云南铜业此次披露的经营现状，也折射出当前国内铜冶炼行业普遍面临的盈利压力。

后续来看，随着公司“极致经营”各项应对策略的持续落地，有望有效缓解加工费低迷带来的压力，进一步提升企业抗风险能力和核心竞争力。不过，行业整体供需格局的改善仍需时间，铜精矿加工费走势仍需持续关注全球铜矿供应、冶炼产能释放等核心变量的变化。

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