据长江有色金属网获悉，11月20日长江现货1#铅价格17250-17350元/吨，均价17300元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，涨幅0.29%，以下是对铅价走势及相关因素的分析：

宏观面：美联储10月会议纪要显露的内部政策分歧是主导当日市场的核心宏观因素。纪要显示，官员们在12月是否降息问题上存在显著分歧，这一不确定性导致市场对近期降息的预期大幅降温，从而推动美元指数获得支撑重回100关口上方。通常美元走强会压制以美元计价的大宗商品，但铅价当日仍能小幅上涨，表明其受到了自身基本面或市场资金流向的支撑。一方面，美联储政策路径不明朗与美股波动加剧，可能促使部分资金从高风险资产转向相对稳健的商品市场；另一方面，铅市自身的供需结构，例如对供应紧张或特定领域需求稳健的预期，可能抵消了部分宏观压力，共同构成了铅价在横盘整理中略显抗跌的背后逻辑。

供应端现状：国内铅供应呈现缓增但弹性受限的格局。原生铅方面，华中、华北等地冶炼厂逐步结束检修，带动产量环比回升，华东局部检修影响有限。再生铅产能也在稳步恢复，华东、西北地区炼厂复产推进，东北有新产能释放，但废电瓶供应持续偏紧制约了产量释放空间。原料端整体依然紧张，铅精矿加工费持续低位运行，进口矿加工费倒挂，叠加北方冶炼厂冬季备货，加剧了铅精矿供需矛盾。
需求端现状：下游需求整体表现平淡，内部分化明显。主力领域铅酸蓄电池开工率温和回升，其中储能电池订单稳健，汽车起动电池配套需求保持稳定。然而，电动自行车替换市场需求疲软，高铅价也抑制了部分下游采购意愿，整体内需与外需均缺乏强劲增长动力。其他应用领域如铅合金、电缆护套等需求波动有限，对消费支撑整体平稳。

目前铅产业链整体呈现“上游收紧、中游承压、下游分化、库存托底”的格局。
上游原料供应持续偏紧，全球铅精矿增产乏力，海外矿山品位下降与生产扰动频发，虽国内有新产能投放且进口量增加，但整体供应缺口仍存，原料端对价格支撑明显。
中游冶炼环节承压运行，原生铅冶炼开工率虽高，但受铅精矿供应制约；再生铅则面临产能过剩与废电瓶原料短缺的双重矛盾，行业已进入存量优化和整合阶段。
下游需求呈现结构性分化，铅酸蓄电池在储能、两轮车等特定领域仍有稳定需求，但整体面临锂电、钠电等技术替代的压力，出口市场也表现疲软。
库存方面，全球铅锭显性库存小幅去化，为价格提供了重要底部支撑，尽管国内社会库存有所积累，但尚未对市场形成明显压力。
短期价格走势预测
展望后市，铅价短期仍受制于宏观不确定性，预计将在17200-17450元/吨区间内延续震荡格局。中长期来看，伴随新能源转型推动储能需求放量，以及再生铅行业集中度逐步提高，铅价有望夯实基础，逐步展现出其结构性配置价值。操作上，建议产业客户利用区间波动做好风险对冲，普通投资者则应重点关注美元动向与库存节奏，防范宏观情绪摇摆带来的短期冲击。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网