（2026年1月5日，长江有色金属网​）

2026年开年首周，电池级四氧化三钴市场延续强势格局，现货均价突破36.4万元/吨，单日涨幅达1,000元/吨，全球钴供应链深度调整与新能源需求扩张的激烈博弈。

供给端来看，全球钴原料供应高度集中于主要产区，当地政府推行的出口配额制度持续发酵，新一年首批出口配额审批进度滞后，叠加海外湿法冶炼项目投产延期，国内冶炼厂原料库存普遍告急。头部企业通过长协协议锁定大部分供应，中小厂商被迫降低开工率，社会库存降至近年同期较低水平，现货流通资源稀缺推动贸易商惜售情绪蔓延，部分企业暂停报价等待更高价位。

需求端方面，新能源汽车产业链进入传统备货旺季，高镍三元材料需求激增直接拉动高电压四氧化三钴采购规模，头部电池企业单月订单量环比实现显著增长。消费电子领域，折叠屏手机及AR/VR设备渗透率提升至较高比例，单机钴酸锂用量增至历史高位。新兴应用场景如低空经济领域对高端钴盐需求激增，单台用量达到新能源汽车的较高倍数，进一步加剧供需矛盾。

市场格局上，现货升水幅度扩大至明显水平，期货市场投机资金加速涌入，持仓量与未平仓合约规模均创历史新高，价格波动率攀升至年内峰值。全球显性库存周转天数缩短至较短周期，现货与期货价差收窄至一定区间，反溶生产经济性显现但受制于原料成本压力。投资机构通过期货套保锁定利润，现货贸易转向点价交易模式。

政策端，主要资源国政府强化资源管控，计划对钴精矿出口加征一定比例关税，同时要求外资企业将冶炼产能本地化比例提升至较高水平。国际碳关税机制覆盖钴盐出口，企业需额外支付碳关税，倒逼生产工艺绿色化升级。国内政策鼓励再生钴回收，但短期内再生钴产能占比较低，难以缓解供应缺口。

宏观视角下，央行货币政策调整，美元指数有所下跌，以美元计价的钴价获得支撑。地缘政治风险推升原料运输成本，主要航线海运费同比上涨明显。全球锂电产业链呈现特定格局，中国四氧化三钴出口量占较高份额，但国际碳关税实施使出口成本增加。机构预测未来供需缺口可能扩大，价格中枢或突破一定水平。

截至最近数据，电池级四氧化三钴现货均价维持在一定区间，单日继续上涨。行业机构指出，短期供需缺口或进一步扩大，价格有望延续上行趋势；中长期需关注新增项目投产带来的供应增量，以及替代技术商业化进程的潜在冲击。具备全产业链布局能力、资源掌控力突出的龙头企业，或将成为行业调整的主要受益者。

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