08 月 06 日讯，近期 COMEX与 LME铜价、库存走势分化程度持续扩大。8 月 5 日，美铜与伦铜价差一度冲高至 621.81 美元 / 吨，核心诱因在于市场持续博弈美国精炼铜进口关税政策。

不断拉大的跨市场价差打开持续性跨市套利窗口，吸引全球范围内的铜资源持续向美国市场转运。现阶段美国精炼铜关税最终是否落地、征收幅度以及实施时间均存在较大不确定性，政策窗口期之下，本轮铜材跨境流转趋势仍在延续。

产业人士分析指出，铜矿整体供应偏紧的基本面并未发生实质性改变。区域库存转移属于资源空间重新调配，并未改变全球铜资源供需大格局。基本面叠加宏观多重因素形成支撑，中长期依然为铜价提供有力托底。

行情层面需要区分区域性库存差异与全球供需形势。大量铜材流入美国推升 COMEX 库存，同时持续消耗 LME 可交割货源，造成两地盘面强弱分化。后市最大变量仍是美国关税决议：倘若关税政策落地，全球铜流通格局或将迎来重塑；若政策预期落空，集中在美国的现货铜存在向外回流的可能性，进而冲击盘面价格。

市场后续将持续跟踪白宫关税相关表态、跨洋铜材运输节奏以及全球显性库存变化，警惕政策预期反转带来的铜价剧烈波动风险。

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