一、宏观面
10月14日美元指数纽约汇市尾市收于102.554，上涨0.37%，美元走强对以美元计价的铅形成一定估值压制。美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.09%报51621.48，标普500指数跌1.11%报7718.94，纳斯达克指数跌1.88%报26692.87，风险情绪整体偏谨慎。国际油价上涨，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货涨0.95美元报95.09美元/桶，涨幅1.01%，能源与运输成本抬升对废电瓶回收与再生铅冶炼成本构成支撑。国内铅酸蓄电池企业进入消费旺季尾声，刚需补库仍在延续，宏观面对铅价的压制相对温和。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦外铅收盘价1902美元/吨，跌1美元/吨，跌幅0.05%，持仓187000手，外盘基本收平。伦铅此前受美元走强与库存去化放缓影响区间盘整，但LME铅库存持续稳定去化对价格形成底部支撑，外盘整体呈现高位盘整格局，对沪铅开盘的情绪指引中性略偏多。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铅2612合约收16225元/吨，涨45元/吨，开盘16170元/吨，盘中最高16280元/吨，最低16120元/吨，成交29763手，持仓56380手，持仓量已超越2611合约，移仓换月推进中。沪铅2611合约收16285元/吨，跌45元/吨，成交34004手，持仓45287手。近月与次月价差约60元/吨，呈现近强远弱结构。盘面看，16325元/吨一线为短期压力，16120元/吨附近支撑扎实，日线级别铅价重心小幅上移，短期方向偏强。
四、库存与基本面
库存端，LME铅库存340075吨，减少1750吨，延续稳定去化；上期所铅周库存55986吨，与前一周持平。基本面看，废电瓶采购价坚守16000元/吨成本铁底，再生铅产量占精铅比重接近50%，原料成本刚性锁死铅价下方空间；原生铅冶炼端受加工费低位影响，产出弹性有限。需求端消费旺季进入尾声，铅酸蓄电池企业以刚需补库为主，采购节奏平稳，现货升水高位徘徊反映出可流通货源偏紧。整体看，成本支撑与刚需托底共同构成铅价的下方防线。
10月14日长江现货1#铅均价16450元/吨，涨150元，区间16400-16500元/吨。1#铅对沪铅2611合约升水约180元/吨，升水幅度较前一交易日的约75元明显走阔，现货强于期货的基差格局凸显。成本端废电瓶16000元/吨铁底未破，再生铅近半占比进一步压缩价格下行空间；贸易商出货意愿一般，下游蓄电池企业按需采购，现货成交以刚需为主。按10月14日现货价与伦铅收盘价测算，现货沪伦比约8.65。
六、CCMN今日价格预测
隔夜伦铅基本收平，沪铅2612夜盘收涨45元/吨，外盘与夜盘走势平稳偏强；现货端对沪铅升水扩至约180元/吨，废电瓶成本铁底与再生铅高占比共同锁死下方空间，旺季尾声刚需补库仍在延续。综合判断，今日长江现货1#铅价格预计在16300-16400元/吨区间运行。
CCMN小结：隔夜伦铅收1902美元/吨基本持稳、沪铅2612夜盘涨45元/吨，现货对沪铅升水扩至约180元/吨，废电瓶16000元成本铁底与再生铅近半占比锁死下方空间，但旺季尾声已至市场供需一般，今日现货铅价看涨。
长江有色：鑫鑫
