美伊 5 月 7 日爆发近年最激烈交火，霍尔木兹海峡航运中断风险飙升，全球大宗商品市场一夜变天！白银暴涨超 3% 引领避险潮，长江现货 1# 铅区间 16700-16800 元，成交均价 16750 元，单日下调 75 元。节后下游刚需补库乏力，现货交投氛围冷清，短期盘面维持窄幅弱势整理格局。反常价差让铅产业链上下游集体揪心：抄底时机到了？库存如何调整？成本线能否守住？

宏观面影响因素
地缘局势成为全球市场最大变量，美伊交火后，沙特、科威特解除美军基地及领空限制，为美国重启护航行动扫清障碍，但双方临时协议前景不明，海峡航运风险持续发酵，推动避险资金涌入有色板块，支撑伦铅大幅上涨。与此同时，市场情绪呈现避险与分化交织态势，美股止步连涨，美元走势震荡，叠加美联储降息预期推迟，对风险资产形成一定压制。国内市场则呈现截然不同格局，铅酸蓄电池行业进入传统消费淡季，下游需求持续疲软，企业仅维持刚需补库，叠加铅锭社会库存累积、进口铅补充供应，再加上流动性边际收紧，多重因素共同压制沪铅走势，最终形成海外看避险、国内看供需的内外盘反向撕裂格局。

铅供需端现状：内外分化下的宽松格局
海外供应端的短期扰动效应正在减弱，国内市场则呈现电解铅炼厂复产、再生铅炼厂检修的分化态势，整体供应压力温和释放。下游复工节奏缓慢，终端采购以刚需和长单为主，高企的库存持续压制铅价反弹空间。
原料端整体供应充足，供需宽松格局未发生根本改变。原生铅精矿供货稳定，再生铅原料流通顺畅，废旧铅酸蓄电池、电缆铅皮、印刷字铅、硬杂铅及铅酸电池生产过程中的铅渣铅灰等各类含铅废料回收体系完善，为冶炼环节提供了稳定支撑。消费端则延续疲软态势，下游终端开工率维持低位，储能与电动车需求出现分化，需求端的弱势表现，持续压制着国内铅价的上行空间。

两日焦点前瞻，铅价走势明朗预判
5.8-5.9 市场紧盯三大变量：美国 4 月非农数据（决定 6 月降息概率）、中国 4 月贸易帐（新能源出口影响工业金属需求）、霍尔木兹海峡动态（"自由计划" 重启与美伊谈判进展）。预计短期内外价差扩大，国内现货震荡偏弱，伦铅依托避险资金偏强震荡，中长期供需修复逐步抹平盘面异常分化。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网