一、宏观面

隔夜美元指数走弱，纽约汇市尾市收于102.055，下跌0.49%，对以美元计价的铜价形成一定提振。美股三大指数全线上涨，但涨幅集中在道指（涨1.08%报52177.69），纳指仅涨0.08%报26713.03，市场对经济前景的分歧仍在。国际油价涨跌不一，纽约11月轻质原油上涨2.88美元报97.97美元/桶，布伦特12月原油微跌0.14美元报105.92美元/桶。宏观层面暂无重大利多驱动，铜价更多受自身供需格局主导。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦外铜收盘价14309美元/吨，跌127美元/吨，持仓270249手。伦铜在连续多日高位震荡后选择向下，盘中一度失守14300美元一线，外盘走弱对沪铜开盘形成偏空指引。市场关注焦点转向国际铜研究组织最新发布的供需预测，其将2026年精炼铜过剩量上调至10.4万吨、2027年进一步扩大至36.8万吨，此前支撑铜价的短缺叙事明显松动。

三、上期所盘面情况

隔夜沪铜2611合约收108970元/吨，今开108850元/吨，盘中最高109190元/吨、最低108600元/吨，较昨结跌780元/吨，成交量37462手，持仓185491手。盘面全天运行于109200元下方，重心较前一交易日明显下移，短期支撑位于108500元附近，上方压力在109500元一线。日线级别跌破前期震荡平台，短期方向偏弱。

四、库存与基本面

海外方面，LME铜库存降至226600吨，单日减少1400吨，已连续多个交易日去化，海外显性库存仍处偏低水平。国内方面，上期所铜周库存回升至58744吨，单周增加20000吨，节后集中到货压力集中释放，是当前铜市最明显的边际变化。不过现货端升水结构同步走强，长江现货铜升贴水报830元/吨，较前一交易日大幅走阔780元，现货对沪铜2611合约溢价约1080元/吨，显示近月流通货源依旧偏紧，低库存底色未改。

五、长江市场行情

10月15日长江现货1#铜均价110690元/吨，跌960元/吨，价格区间110670-110710元/吨。现货跌幅小于期货盘面，升水逆势大幅走阔，下游逢低询价积极性有所回升，但整体成交仍以刚需为主。无氧铜丝、漆包线等铜加工材同步跟跌960元/吨。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，ICSG过剩预期升温压制远期估值，国内库存回补与夜盘走弱构成短期压力，但现货升水高企、LME铜库存持续去化对下方形成支撑。预计今日沪铜2611合约运行区间108400-109500元/吨，LME伦铜运行区间14150-14450美元/吨，长江现货1#铜价格区间110000-110200元/吨。

CCMN小结：库存回补与过剩预期同步施压，盘面重心承压下移，今日现货铜价下跌。

长江有色：小江