5月7日，吉利汽车（0175.HK）宣布拟以每股极氪股份2.57美元或美国存托股票25.66美元的价格，收购其尚未持有的全部极氪股份。若交易完成，吉利汽车对极氪的持股比例将从65.7%提升至100%，后者将从纽交所退市并实现完全合并。这一动作标志着吉利汽车自2024年发布《台州宣言》以来，在“战略整合”框架下的又一关键步骤，旨在通过资源聚合、成本优化和技术协同，加速向全球智能电动汽车领军企业的转型。

​​战略聚焦：从多品牌扩张到体系化协同​​

自2024年9月《台州宣言》提出“战略整合”以来，吉利已对旗下品牌展开密集调整：几何与翼真并入银河品牌，雷达整合至吉利汽车，领克与极氪合并成立极氪科技集团。此次极氪私有化，则是该战略的深化。整合后的品牌矩阵将形成“金字塔”结构：极氪定位全球豪华科技品牌，领克专注新能源高端市场，银河和中国星覆盖主流消费群体。通过技术共享（如浩瀚架构向领克开放）、供应链协同（BOM成本降低5%-8%）及管理优化（研发费用率从11%降至6%），吉利试图在规模化与差异化间找到平衡。

​​资本逻辑：从美股退市到港股平台重构​​

极氪2024年5月登陆纽交所时，曾以34.57%的首日涨幅创下中概新能源车企纪录。但上市一年来，其股价在20-30美元区间波动，总市值较发行时缩水约34%。私有化溢价13.6%的方案，既是对投资者的短期安抚，也规避了美股市场对中概股监管趋严的风险。交易完成后，吉利汽车将依托港股平台统一资本运作，通过发行新股、现金储备及债务融资支撑后续投入。这一选择与近期中国证监会支持中概股回流的政策导向形成呼应。

​​市场挑战：销量目标承压与全球化布局​​

尽管整合带来效率提升，但极氪2025年32万辆的销量目标前4个月仅完成17.2%。新车型Zeekr 7X和007GT的市场表现，以及小米等竞争对手的冲击，对其高端定位构成考验。全球化方面，极氪在欧洲的42家门店需与领克的泰国产能协同，但地缘政治风险和贸易壁垒可能削弱成本优势。管理层近期调整——由林杰统筹极氪国内营销、林金文分管用户服务——显露出对市场反应的快速应对。

​​行业启示：新能源下半场的生存法则​​

吉利的选择折射出行业共性挑战：当新能源渗透率超过50%，车企竞争从技术单点突破转向体系化效率比拼。极氪退市并非孤立事件，而是传统车企在资本压力、技术迭代和地缘风险下的战略收缩。对上游产业链而言，吉利计划2025年销售150万辆新能源车的目标，或将推动电池材料（如高镍三元锂）采购规模化，并加速中国电池标准出海。

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