稀土行业迎来"量价齐升"高光时刻！10月10日，北方稀土连发两份重磅公告：第四季度稀土精矿交易价暴涨至26205元/吨（REO=50%），较第三季度19109元/吨环比飙升37.13%，创历史最大季度涨幅；同期披露的前三季度业绩预告显示，公司净利润预计达15.1亿-15.7亿元，同比暴增272.54%-287.34%，远超市场预期。

价格暴涨的"三重推手"

本次精矿价格跳涨源于多重因素共振。首先，稀土市场供需格局持续紧张——缅甸政局动荡导致全球第三大稀土产地生产停滞，中国从该国进口的稀土氧化物占比高达74.9%，短期供应缺口难以填补。其次，政策调控持续加码，2025年稀土开采总量控制指标增速放缓，叠加出口管制政策扩展至钕铁硼等深加工产品，形成全产业链管控。技术层面，镨钕氧化物价格自2024年9月以来累计反弹超14%，推动下游钕铁硼磁材需求激增，形成价格传导链条。

业绩暴增的"四大引擎"

北方稀土的业绩爆发绝非偶然。其一，产销量全面开花——冶炼分离、稀土金属、永磁电机等主要产品产销量同比实现两位数增长，仅氧化镨钕单日最高涨幅就达2.1万元/吨。其二，成本控制显成效，通过"五统一"组产模式优化工艺，稀土加工全成本同比降低，毛利率提升至41.9%。其三，创新驱动战略见效，2025年承担国家级项目5项，申请专利145件，在新能源汽车永磁电机领域实现技术突破。其四，政策红利持续释放，《稀土管理条例》实施后行业集中度提升，北方稀土作为六大稀土集团之首，掌握全球30%以上轻稀土供应，定价权显著增强。

行业变革的"深水区"挑战

尽管业绩亮眼，但行业结构性矛盾仍存。横向对比显示，盛和资源2024年营收虽破百亿，但增速下滑严重；麦丰新材凭借22.84%的毛利率位居行业首位，而部分企业如恒源科技则陷入亏损。更值得关注的是，稀土精矿定价机制正面临革新压力——当前每季度调整的定价模式虽能反映短期市场波动，但难以平抑长期供需失衡。业内专家指出，未来需探索"基准价+浮动机制"的定价新模式，以平抑市场波动。

未来增长的"黄金赛道"

展望后市，北方稀土已布局三大增长极：在湿法冶炼领域投资建设无机功能材料中试基地，年产能将达5万吨；在永磁材料领域推进人形机器人磁组件生产线建设，抢占新兴市场；在海外布局方面，厦门钨业、中科三环等企业已实现超50亿元海外营收，北方稀土正加速拓展东南亚及欧洲市场。值得警惕的是，国际政治风险仍存——2025年10月美国对华加征关税的表态，可能引发稀土出口波动，但中国通过全产业链管控形成的"护城河"效应，将持续巩固其全球主导地位。

这场由价格与业绩共同演绎的"双簧戏"，既折射出稀土行业在政策调控与市场需求双重驱动下的转型阵痛，更揭示出中国在战略资源领域的话语权之变。对于投资者而言，如何在波动中把握确定性机遇，或许正是这个黄金时代给出的终极命题。

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