2025年4月28日，钛白粉行业龙头企业金浦钛业（000545.SZ）发布2025年第一季度财报，数据显示公司营收5.42亿元，同比下滑3.62%；归母净利润-1538.38万元，同比亏损扩大13.34%。这一表现延续了公司自2022年以来的连续亏损态势，且亏损幅度进一步加剧，折射出钛白粉行业低端产能过剩与新能源转型阵痛的双重压力。

​​业绩核心数据解析：成本倒逼与毛利收缩​​

财报显示，金浦钛业一季度毛利率仅为2.83%，同比下滑1.2个百分点，远低于钛白粉行业平均水平。尽管营收规模保持在5亿元以上，但成本端压力显著：

​​原材料价格高企​​：主要生产原料硫酸价格同比上涨超20%，而钛白粉市场均价自2024年4月起持续下跌，形成“成本升、售价降”的双向挤压；

​​新能源业务拖累​​：控股子公司安徽金浦新能源科技发展有限公司一季度亏损6900万元，磷酸铁锂等新能源项目尚未形成盈利贡献，反而加剧现金流压力；

​​负债率攀升​​：公司资产负债率达54.16%，流动比率仅为0.55，短期偿债能力持续承压。

​​行业困境：低端产能过剩与需求疲软共振​​

钛白粉行业自2024年起陷入“量价齐跌”周期。据公开数据显示，2025年一季度金红石型钛白粉均价跌至14,400元/吨，较2024年同期下降18%，部分企业吨亏损超千元。金浦钛业作为硫酸法钛白粉主要生产商，其产品结构以中低端为主，难以抵御行业价格战冲击。与此同时，下游涂料、塑料等传统应用领域需求疲软，叠加新能源行业对硫酸亚铁副产品需求萎缩，导致公司营收增长乏力。

​​转型阵痛：百亿新能源项目成“双刃剑”​​

2022年启动的百亿级新能源电池材料一体化项目，如今成为业绩“黑洞”。该项目规划年产20万吨磷酸铁锂及配套产线，但受锂电产业链价格暴跌影响，2024年计提资产减值损失超8000万元。尽管公司宣称“加速技术升级以降低成本”，但行业分析指出，当前磷酸铁锂价格已跌破多数企业成本线，短期内扭亏无望。

​​市场反应与机构观点​​

二级市场上，金浦钛业股价一季度区间振幅达26.15%，最终收于2.22元，较年初微涨1.83%。但资金流向显示主力资金连续7日净流出，市场对其转型前景持谨慎态度。证券之星等机构评价称，公司“盈利能力一般，未来营收成长性较差”，当前股价已透支基本面预期。

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